RISULTATO OPERATIVO: DEFINIZIONE E CALCOLO

In economia aziendale molto spesso si sente parlare di risultato operativo. Che cosa si intende con questo termine e qual è la sua finalità? In questo nuovo articolo del Glossario iCRIBIS chiariremo tutti questi aspetti, facendo inoltre un esempio di calcolo per avere maggiore consapevolezza della sua utilità.

Cos’è il risultato operativo?

In economia aziendale il risultato operativo è il risultato della gestione caratteristica di una realtà imprenditoriale relativamente ad un determinato periodo di tempo. Il risultato operativo è dato dalla differenza tra il valore della produzione (ricavi netti di vendita più i ricavi delle prestazioni accessorie) e i costi relativi la produzione (l’acquisto di merci e di materiali di consumo, più o meno la variazione delle rimanenze, più i costi per i servizi e quelli per il godimento di beni di terzi).

Se un’impresa realizza camicie, il suo risultato operativo in linea di massima è dato dal valore della produzione delle camicie, ossia il fatturato che deriva dalla loro messa in vendita, meno i relativi costi, come ad esempio quelli per l’acquisto dei tessuti, il costo della manodopera, i servizi, gli accantonamenti e gli ammortamenti.
Molto spesso è opinione comune che il risultato operativo corrisponda all’utile di una realtà aziendale, tuttavia ciò non si verifica quasi mai. Questo è dovuto al fatto che l’utile o la perdita, infatti, non derivano solo dall’attività caratteristica, ma anche dalla gestione finanziaria o accessoria e dalle operazioni straordinarie nel periodo di tempo considerato.

Come si calcola il risultato operativo?

Una volta capita l’importanza del risultato operativo e la differenza sostanziale che intercorre tra quest’ultimo e l’utile, passiamo ora ad un esempio concreto di calcolo.

Supponiamo di avere un’azienda (Alpha Camicie Srl) che produce camicie e che quest’ultima abbia venduto nell’esercizio prodotti per un valore totale di 2.000.000€. Supponiamo anche che l’impresa abbia speso 500.000€ per i tessuti utilizzati nella lavorazione, altri 350.000€ per il personale e altri 250,000€ per i costi direttamente legati alla produzione delle camicie. Sapendo che il risultato operativo è dato dalla differenza tra il valore della produzione e i relativi costi, possiamo dire che il risultato operativo dell’azienda Alpha Camicie Srl è pari a 900.000€.

L’azienda Alpha Camicie Srl, che abbiamo visto avere un risultato operativo di 900.000€, potrebbe avere un utile oppure una perdita. Ad esempio, se i tassi passivi sui prestiti ottenuti fossero pari a 200.000€ e l’impresa avesse maturato minusvalenze da cessioni di immobili o partecipazioni per altri 400.000€, il risultato finale al lordo delle imposte sarebbe 300.000€. Al contrario, se la Alpha Camicie Srl avesse degli interessi passivi pari a 200.000€, ma avesse maturando plusvalenze relative a operazioni straordinarie per un complessivo di 350.000 euro, alla fine avrebbe un reddito pre imposte di 1.050.000 euro, ossia un valore maggiore rispetto al risultato operativo calcolato in precedenza.

Come può essere interpretato il risultato operativo?

Dall'esempio appena visto è chiaro come il risultato operativo fornisce una fotografia piuttosto indicativa dello stato di salute di una determinata realtà imprenditoriale. Se ad esempio questa produce un determinato bene (camicie per uomo), è ragionevole pensare che il suo reddito derivi da questo business, per cui le operazioni finanziarie e straordinarie dovrebbero incidere in maniera marginale sul risultato finale dell’esercizio. Tuttavia, molto spesso questo non si verifica. Infatti, può capitare che le operazioni diverse da quelle legate all'attività caratteristica siano preminenti nel determinare l’utile o la perdita d’esercizio.

Il risultato operativo è utile anche per confrontare due imprese concorrenti sul mercato, così da analizzare il loro valore. Ad esempio, se mettessimo a confronto la Alpha Camicie Srl e la Beta Shirt Spa, entrambe realtà produttrici di camicie e emergesse che la prima (Alpha Camicie Srl) ha un risultato operativo costantemente positivo e in crescita negli anni, a fronte di una perdita d’esercizio determinata da importanti debiti finanziari accumulati, mentre la seconda (Beta Shirt Spa) ha utili negli anni, ma con scarsi risultati operativi, dovremmo dedurre che, al contrario di quanto si potrebbe inferire da una lettura sommaria dei due bilanci, la prima ha maggiori potenzialità rispetto alla seconda. Essa, infatti, potrebbe essere gestita in maniera dal punto di vista finanziario, ma il suo business principale, la manifattura di camicie, produce un valore positivo. La seconda, invece, non riesce ad andare avanti proprio con quello che dovrebbe il suo core business e mostra buoni risultati finali, dovuti essenzialmente ad operazioni di natura finanziaria e straordinaria.

Si consideri, inoltre, che i risultati della gestione finanziaria tendono ad essere di natura transitoria, per cui alla fine sarà sempre la gestione caratteristica a determinare il reale valore di una realtà imprenditoriale. Pertanto, il reddito operativo potrebbe essere più indicativo dello stesso utile o perdita d’esercizio per la valutazione di un’azienda.

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